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（3）MLF等额续作不及预期。前期10年期国债利率屡次下行至3.3%以下，已经部分隐含了MLF利率下调的预期，但是央行上周五仅仅等额续作了2860亿到期的MLF，且未下调招标利率，市场对货币政策进一步宽松的预期落空。因此，上周五在11月经济数据走弱且股市大幅下跌的情况下，债市不涨反跌。

风险提示：宽信用政策超预期；交易拥挤。目 录本周核心观点：2018年债市回顾与复盘放在去年同期，判断到今年债市会是牛市的投资者并不多，短久期、低杠杆是普遍选择。而正是这种普遍性的保守化操作意味着做空动力已经衰竭，孕育了牛市的基础（低等级信用债、民企债还是熊市），这可能就是金融市场的难点和魅力所在。

尤其是同业存单利率更是令人咂舌，3个月同业存单利率从5月底的4.55%一直下降到8月上旬的2%。除资金面宽松形成一致预期之外，机构行为也异常关键。货基膨胀、理财纷纷推出类货基产品，导致短端债券需求力量强劲。与此同时，银行同业资金运用受限，且很多流动性指标对同业负债比率存在严格限制，导致同业存单供求状况彻底逆转。而同业存单利率的快速下行又倒逼不少银行等资金沿着收益率曲线寻找机会，带动了中长端利率的下行。

非营利环保组织Probioma负责人克雷斯波（Miguel Crespo）表示，玻利维亚被烧毁的雨林要恢复可能需要200年时间。“我从未见过如此大规模的环境悲剧，”克雷斯波说。环境专家称大火使500种动物面临严重威胁，其中包括美洲虎、貘和35种本地特有的濒危物种。

相比于一线城市的小幅变化，二线城市房贷利率则历经了大面积回调。以天津地区为例，多家银行下调房贷利率，首套房利率由上期的最低基准上浮15%下降到最低基准上浮5%。哈尔滨二套房贷平均利率也由去年12月份的6.45%跌至6.08%。数据还显示，在全国35个城市533家银行中，首套房贷利率走低或持平的银行数量占比超过九成，其中，有34家银行贷款利率回调，占比6.38%；有479家银行贷款利率较上月持平，占比89.87%。

伊朗遭遇与土耳其相似的经济困境。特朗普5月8日宣布退出伊朗核问题全面协议、恢复对伊制裁，伊朗本币里亚尔经历大幅贬值。经恢复的首批美方制裁措施本月7日开始执行，涉及伊朗政府购买美元的活动、伊朗的黄金及其他贵金属交易，与里亚尔相关的交易等。（杜鹃）（新华社专特稿）